疫情三年了，涂料行业正在遭遇着前所未有的压力与挑战。明年4月1日，防水新规施行后，防水新规带来的上千亿市场扩容，将填平众多头部企业的地产业务减量。外墙防水受益最大，市场扩容超过100%。其中，工程外墙防水的市场扩容达到300亿元。作为工程外墙涂料的领军企业、工程外墙涂料份额较大、防水领域也在行业领先的三棵树等头部企业，或将成为防水新规的最大赢家。
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外墙防水扩容100%
10月24日，住建部批准发布《建筑与市政防水通用规范》(以下简称防水新规)，这是防水行业首部通用规范，是强制性新国标。明年4月1 日施行。防水新规从防水材料、适用年限、施工工艺都为防水全面加码，市场扩容50%，其中最受瞩目的是市场扩容100%的外墙防水。据专业人士测算，防水新规将为防水市场扩容50%以上，根据规范要求，综合测算外墙防水的未来市场规模，预计在新规执行两年内，外墙防水单项业务的增量规模高达 744 亿元，相较当前市场总体量。估计仅双包工程施工、材料所带来的增量可达 300 亿元，年增量 150-170 亿元，足以填补房地产减量。
防水新规还未施行，目前市场正在在使用的是2000年版的 《建设工程质量管理条例》。《建设工程质量管理条例》规定的屋面防水工程、有防水要求的卫生间、房间和外墙面的防渗漏要求仅为5年的标准，在防水新规中被极大地提高为“屋面不低于20年、室内工程不低于25年、地下工程不低于工程结构设计工作年限”，对于外墙则根据所在地区工程防水使用环境判断、1级防水等级外墙需要1道以上防水层。据建筑防水协会秘书长朱冬青估计，防水新规执行后，中国大概80%-85%以上的建筑都可能会被列为建筑防水的一级防水要求。同时，一级、二级防水对防水层数也有了更高要求。中外涂料网了解到，防水新规对防水要求进行了详细规定，大幅度提高防水设计年限以及使用寿命，要求趋严带来产品体系与施工方式的变化，单位防水材料用量以及各级别设计防水层数增加，地下工程、屋面工程、室内工程的市场增量有望达到50%以上。
其中，外墙工程市场空间增量最大，超过了100%。防水新规中不仅将防水层的厚度有所提升，外墙防水层数也有所增加，由1层或无要求提升至2层，墙面防水的高度由做至1.2米提升至整面墙。防水新规让外墙工程市场空间提升超过了100%。很显然，外墙工程市场份额巨大，且防水市场优势亦很明显的头部企业三棵树等，将会成为外墙防水市场扩容一倍的最大赢家。今年前三季度，国内房地产销售、投资、新开工、竣工累计同比下降22.18%、下降8.00%、下降38.04%、下降19.86%。随着四季度国家救市政策的逐渐显效，地产市场将会止住下跌势头，逐步开始复苏，明年上半年地产行业有望回暖。如果地产行业明年回暖，叠加防水新规带来的政策红利、4万亿新基建红包的持续释放，涂料和防水行业，必将会跟着一起回暖，重新步入上升曲线。
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三棵树等企业将成防水新规最大赢家防水新规不仅会使市场扩容，使头部企业受益，还会加速淘汰不合格的防水企业，优化整个行业的竞争格局，推动防水市场向具有品牌、技术、项目优势的头部龙头企业集中。非标产品、非标施工工艺，一直是阻碍防水行业长期以来的痼疾。中外涂料网了解到，根据《中国建筑室内防水发展白皮书》国内建筑室内渗漏问题出现的原因其中施工不合格占比48%，设计不到位占比26%，防水材料不过关占据22%。今年，随着下游地产行业大幅下滑，不合格防水企业生存更加艰难。防水新规的出台将成为压死这些不合格防水企业的最后一根稻草。下游企业采购时更愿意倾向那些品质、技术、交付优势明显的头部企业，头部企业享受到防水新规带来的市场总量及份额的提升。在工程市场拥有较大份额，且外墙涂料和防水业务齐头并进的三棵树等头部企业，肯定会比单纯的防水头部企业受益更大。
在国家今年下半年一系列救市政策下，明年上半年，房地产行业很可能会止跌回升。到时候叠加了防水新规、楼市回暖、新基建的红利，工程外墙防水市场将迎来重大利好，重新爆发勃勃生机。防水新规带来的市场扩容，将会带动全行业受益。作为工程外墙涂料领军企业的三棵树，凭借现有市占率优势，以及工程一站式服务带来的联动收益，或将成为防水新规落地之后的最大赢家。今年前三季度，为应对地产下行的外部环境，三棵树坚持总成本领先战略，通过创新降本、采购降本、制费降本，提高人均效能，控制一切不必要的支出、降低地产业务比重、提高零售业务等经营策略，实现毛利率持续提升，现金流持续改善，经营稳健韧性十足，企业迎来新一轮发展的拐点。
2022年前三季度三棵树实现营收79.47亿元，稳中略升;三季度归母净利润3.01亿元，同比增长370%。家装墙面漆同比增长29.61%，零售渠道销售收入占比同比提升约10%。在地产下行中依然经营稳健、韧性十足的三棵树，依托防水新规带来的行业红利，有望在明年地产回暖时，凭借现有工程项目优势的进一步拓展，将工程防水打造成三棵树全新的增长极，持续扩大在涂料行业的领先地位。防水新规不仅带来了市场扩容，加速淘汰不合格企业，还提高了防水材料、适用年限、施工工艺，推动防水材料向高性能、长寿命、高环保的方向发展。
三棵树不仅在涂料方面拥有深厚的研发基础，对高性能环保防水材料的研发也实力超群。作为国内一线高分子防水材料生产厂家，三棵树防水一直致力于高性能、高耐久的高分子防水卷材的研发，尤其是重金引进的进口克劳斯玛菲TPO高分子防水卷材生产线，生产能力可达1000万㎡。高分子防水卷材产能的提升，使三棵树在应对防水新规带来的市场爆发时，高性能、高环保的防水材料的交付游刃有余。明年4月1日，防水新规、楼市回暖、新基建的政策红利将会叠加在一起，在技术、产能、渠道等方面，都已提前做好准备的三棵树，届时或将成为最大赢家。
